宏觀(guān)層面，一是市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息速度的樂(lè )觀(guān)預期。美國4月份CPI（消費者物價(jià)指數）數據強化美聯(lián)儲在9月份降息的預期，聯(lián)邦基金利率期貨交易員目前預計美聯(lián)儲2024年將降息51個(gè)基點(diǎn)（兩次降息），同時(shí)預期2025年美聯(lián)儲將降息至少3次，若國際商品價(jià)格受益于通脹預期和降息預期而上漲，國內黑色商品期貨價(jià)格有望與之共振。
二是國內超長(cháng)期國債的推進(jìn)。超長(cháng)期特別國債已于5月17日起陸續發(fā)行，專(zhuān)項用于國家重大戰略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設，將有助于拉動(dòng)投資，擴大消費，對內需形成有力支撐。
三是房地產(chǎn)利好政策集中推出，提振市場(chǎng)信心。5月17日，央行連發(fā)3項有關(guān)房地產(chǎn)的重磅通知，分別關(guān)于下調個(gè)人住房公積金貸款利率、下調個(gè)人住房貸款最低首付款比例、取消個(gè)人住房貸款利率政策下限。其中，央行決定自2024年5月18日起，下調個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；央行將設立3000億元保障性住房再貸款，收購已建成未出售商品房，用作保障性住房；北京、上海等多地下調公積金貸款利率。
產(chǎn)業(yè)方面，無(wú)縫鋼管需求表現超預期，無(wú)縫鋼管低供應與低需求形成動(dòng)態(tài)平衡，鋼企保持較快的去庫存速度，鋼材價(jià)格下行預期減弱，提振原材料需求，短期內“負反饋”邏輯被證偽，國內鐵礦石期貨盤(pán)面貼水港口現貨、境外指數。
供應方面，主流礦山及非主流礦山的鐵礦石發(fā)運量保持同比增加態(tài)勢，國產(chǎn)礦方面保持較高開(kāi)工率且產(chǎn)量保持較高的同比增速，供給端支撐作用偏弱。第2季度處于主流礦山的傳統發(fā)運回升周期，其中澳大利亞必和必拓和FMG礦山財年完成度偏低，第2季度存在沖量目標。根據四大礦山第1季度產(chǎn)銷(xiāo)情況、年度產(chǎn)量目標及季節性發(fā)運規律推算，2024年第2季度四大礦山產(chǎn)量保持同比增長(cháng)態(tài)勢，環(huán)比保持兩位數以上增幅，預估第2季度四大礦山產(chǎn)量為29150萬(wàn)噸，同比增加1054萬(wàn)噸，環(huán)比增加3219萬(wàn)噸。
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